鹏华基金以控制风险为出发点【新闻&资讯】
2023年01月30日 黄花菜财经网
鹏华基金：以控制风险为出发点
鹏华基金：以控制风险为出发点 更新时间：2011-3-29 10:27:12 作为首批债券型基金的管理人之一，鹏华基金是业内较早成立固定收益部的基金公司。翻看初冬的工作经历，她所在的团队，除了专门负责公募基金固定收益领域研究与投资工作外，多年来还管理着多只社冰金组合，而初冬管理的鹏华货币B自2009年以来，连续获得海通证券五星级评级。 谈到债券投资，初冬认为要比股票投资更多一些特质：一是更需要着眼宏观，即需要具备更多宏观视野，更偏重于数据分析，也要对历史、对经济发展史有更多的关注二是需要看得更远，因为通常债市的同质变动更明显，对趋势的准确把握更为重要。固定收益团队的策略定下来了，有可能3个月或者半年都不调整，持续时间比股票投资要长。 而在投资风格上，初冬更推崇稳健。前几年，为了博取高收益，一些债券基金对打新和参与增发乐此不疲。特别是2010年，有债券基金申购某大盘新股，因超过10%的红线遭到处罚，随后又因该股破发而损失惨重。也有债券基金不顾创业板的高估值风险和债券基金固定收益的定位，在新股询价时以高报价获配，结果新股上市后，业绩随股价暴涨暴跌。但初冬所在的固定收益团队则坚持“做主业”，对于此类投资不激进。初冬告诉中国证券报记者，在申购新股方面，鹏华基金固定收益团队一贯谨慎。“首先要基于研究员对公司的判断，还要根据基金自身组合的需要以及对行业的配置需求来做判断。总体来说，操作风格与我们的理念一致，不是特别激进，在这个过程中也会积极管理组合，但是控制风险是我们做一切投资的出发点。” 初冬谈及她几年前的一段刻骨铭心的经历：2005年，货币市场基金曾经一枝独秀，市场份额占比一度高达40%，但第二年就因为大规模赎回而遭遇流动性晰，固定收益类基金普遍面临同样的困境。“尽管当时我已经预料到市场的变化，预备了大约40%的仓位，但市场的变化仍然比我们想象的要大，应对起来也比想象中要艰难得多，那时我曾经整夜整夜睡不着觉，一直在想解决的办法。” 尽管当时有很多同行支撑不住甚至被迫离职，而初冬还是坚持下来了。“现在回想这件事情，我认为它带给我的经验就是，判断永远都需要有一个提前量。另外，在配置方面也不要有过分的偏向。”深谙固定收益投资之道的初冬表示，她从不会为了短期的收益拿持有人的钱去过分冒险。